Por Fabricio de Castro
SÃO PAULO (Reuters) - O diretor de Política Monetária do Banco Central, Nilton David, disse nesta quarta-feira que a autarquia precisa de bastante tempo para ver os dados de inflação evoluindo para onde a autoridade monetária quer, ressaltando que a meta de 3% será perseguida.
Falando em conferência do Citi, em <a href="https://www.20304050.best/search?term=S%C3%A3o+Paulo">São Paulo</a>, David afirmou que a percepção de que a Selic, atualmente em 15% ao ano, está em nível restritivo é um consenso estabelecido no Comitê de Política Monetária (Copom) do BC.
“Não existe um número que vá fazer a gente resolver a questão, é sempre uma série, uma construção, e é isso que a gente busca. Então, ‘bastante prolongado’ é que a gente vai precisar de bastante tempo para ver essa série evoluindo para onde a gente quer por ora”, afirmou.
O BC elevou a Selic em 0,25 ponto percentual neste mês, para 15% ao ano, já sinalizando que o ciclo de alta será interrompido no próximo encontro de política monetária, no fim deste mês, e prescrevendo a manutenção da taxa nesse patamar por período bastante prolongado.
"Há sinais de que a política monetária está funcionando e que a economia está retornando para dentro do potencial", comentou o diretor. "Por lei, o BC não tem escolha: a meta é escolhida pelo CMN (Conselho Monetário Nacional) e o BC vai perseguir", reforçou.
No evento, David citou ainda uma série de ruídos que podem ter dificultado as análises do mercado sobre o juro neutro no país -- nível que não estimula nem arrefece a atividade.
Entre outros pontos, ele citou a aprovação no fim de 2023 da taxação de fundos exclusivos e offshore, que gerou uma demanda extraordinária por títulos isentos. Segundo ele, com esse movimento houve uma redução do spread para captação de crédito por empresas, contrariando o movimento esperado em um momento de aperto monetário.
Após citar outros estímulos pontuais à economia, como o pagamento de precatórios que estavam represados, o diretor afirmou que a avaliação sobre os juros neutros do país deve observar fatores estruturais.
"Quando somamos estas camadas, a percepção de que os juros neutros de 5% são baixos é quase que imediata", afirmou David, em referência aos ruídos que influenciaram a análise do mercado sobre o juro neutro no país. "Se tirar estes eventos, poderia chegar a algo mais próximo do que pensa o BC."
David reafirmou ainda que há sinais de que a política monetária está funcionando e que a economia está retornando para dentro do seu potencial.
Além disso, David afirmou que o mundo passa por um cenário de incerteza mais elevada do que de costume, citando a política econômica dos Estados Unidos.
(Por Fabrício Castro; texto de Bernardo Caram; edição de Isabel Versiani e Pedro Fonseca)

Luis Mauro Filho

Sede do Banco Central, em Brasília - 17/12/2024

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Economia

BC precisa de bastante tempo para observar evolução de dados, diz diretor David

247 - Durante evento da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), realizado nesta quarta-feira (25), o diretor de Política Monetária do <a href="https://www.20304050.best/search?term=Banco+Central">Banco Central</a>, Nilton David, reconheceu que a política de juros da autoridade monetária brasileira não tem surtido os "efeitos esperados" na economia.&nbsp;
Segundo ele, o país precisa de "medidas estruturais" para garantir que o mesmo impacto possa ser obtido com doses menores de aperto monetário.
“A economia brasileira continua demonstrando dinamismo mesmo sob taxas básicas que, em outros países, teriam efeito contracionista”, afirmou o diretor. Ele também apontou o baixo nível de desemprego como fator que desafia a eficácia da política monetária tradicional.&nbsp;
Para enfrentar esse cenário, defendeu uma reavaliação dos incentivos fiscais concedidos a setores específicos: “Entre os desafios, há um que parece perpassar toda a política econômica do país: a necessidade de revisitar o alcance de subsídios cruzados regressivos, que proporcionam exceções favoráveis a alguns, mas que impõem uma carga maior sobre os demais, incluindo muitos que têm menos condições de pagar.”
Nova arquitetura para o crédito imobiliário
Nilton David aproveitou o encontro para defender o desenvolvimento de fontes alternativas de financiamento para o setor habitacional, uma vez que a caderneta de poupança vem sofrendo retração em sua capacidade de captação. “É importante desenvolver alternativas de funding em conjunto com o mercado, visando garantir não apenas o volume de recursos adequados, mas também que imóveis possam ser usados como colaterais para linhas de crédito mais seguras e de menor custo, a exemplo do que ocorre nas principais economias do mundo”, destacou.
A fala do diretor ocorre no mesmo mês em que o presidente do <a href="https://www.20304050.best/search?term=Banco+Central">Banco Central</a>, Gabriel Galípolo, anunciou que deverá apresentar em breve um novo modelo para os financiamentos habitacionais, baseado em captações de mercado.
Comunicação com a sociedade
Outro ponto levantado por David foi a importância de "ampliar o alcance da comunicação" sobre política monetária. Segundo ele, o debate não deve ficar restrito aos agentes do mercado, mas precisa atingir a população em geral.&nbsp;
“Isso faz com que o Banco Central precise recorrer a novas linguagens e canais de comunicação”, declarou. “Além de legítimo, é bem-vindo o crescimento do debate na sociedade acerca da atuação da autoridade monetária. Constitui parte essencial do nosso trabalho esclarecer para a população o que faz o Banco Central e por que o faz.”

Diretor de política monetária do Banco Central, Nilton David

Diretor do Banco Central admite que política de juros no Brasil não surte efeito esperado

BRASÍLIA (Reuters) - O diretor de Política Monetária do Banco Central, Nilton David, disse nesta quarta-feira que o câmbio no Brasil é flutuante e que o trabalho da autarquia nessa área não mudou, com atuações focadas em mitigar disfuncionalidades no mercado.
Em evento organizado pela Fundação Getulio Vargas (FGV), David afirmou que o BC não está preocupado com a situação das contas externas, que, segundo ele, estão deterioradas porque o Brasil está trabalhando acima de sua capacidade.
Para o diretor, o BC opera a política monetária para colocar o crescimento do país dentro do seu potencial e, quando isso acontecer, a piora nas contas externas vai se resolver.

Bianca Penteado

Câmbio é flutuante e atuação do BC não mudou, diz diretor David

BRASÍLIA (Reuters) - O Banco Central só deve ter uma “convicção absoluta” sobre a desaceleração da atividade econômica no Brasil no final deste ano, disse nesta quarta-feira o diretor de Política Monetária do Banco Central, Nilton David, reforçando que a política monetária precisa seguir restritiva por mais tempo.
Em evento organizado pela Fundação Getulio Vargas (FGV), David afirmou que o país cresce atualmente acima de seu potencial, mas a expectativa é que essa diferença vá caindo de forma paulatina, ainda que no momento atual os dados ainda sejam muito difusos.
David afirmou ainda que a ata da reunião deste mês do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada na semana passada, não ficou velha e está absolutamente válida, com incertezas que “continuam no ar”.
De acordo com o diretor, a ata deixou "bastante aberto" o que o BC fará na reunião de junho com a taxa básica Selic, hoje em 14,75% ao ano.
No mercado, uma das principais dúvidas é se o BC manterá a Selic neste nível em junho, finalizando o atual ciclo de altas, ou se ainda promoverá um aumento adicional de 0,25 ponto percentual.
O diretor do BC ponderou que, apesar da recente trégua tarifária entre Estados Unidos e China, a incerteza continua a despeito de os mercados terem se acalmado sensivelmente.
Ao mesmo tempo, afirmou que os membros do Copom estão "na mesma direção", acrescentando que a política monetária precisa estar mais apertada do que estaria caso não houvesse desancoragem das expectativas de inflação.
No último relatório Focus, divulgado na segunda-feira, as medianas das previsões de inflação do mercado estavam em 5,50% para 2025 e 4,50% para 2026 -- em ambos os casos bem acima do centro da meta perseguida pelo BC, de 3%. A margem de tolerância para a meta é de 1,5 ponto percentual.
Em sua apresentação, David afirmou que as projeções do Focus não parecem nem um pouco compatíveis com uma autoridade que persegue a meta de inflação, mas ele ressaltou que o tempo vai demonstrar que o BC "persegue, sim, a meta de inflação".

Sede do Banco Central, em Brasília
22/02/2022
REUTERS/Adriano Machado

Brasil

Só teremos convicção sobre desaceleração da atividade no fim do ano, diz diretor do BC

(Reuters) - O diretor de Política Monetária do Banco Central, Nilton David, disse nesta segunda-feira que o Brasil tem um mercado de câmbio muito profundo e líquido, e que o BC quer manter essa liquidez, apesar de notar que isso pode favorecer disfuncionalidades.
Na LiveBC sobre câmbio, ele destacou que a liquidez do mercado cambial traz investidores específicos que podem querer usar a moeda por pouco tempo, e eventos externos podem levar a deslocamentos muito grandes para um lado só, o que pode gerar disfuncionalidades.
David disse, ainda, que é na disfuncionalidade que o BC pensa se deve intervir ou não, e que a autoridade monetária deve estar preparada para disfuncionalidades para qualquer um dos lados.

Diretor do BC diz que autarquia quer manter liquidez no mercado de câmbio

Por Bernardo Caram
BRASÍLIA (Reuters) - O Senado aprovou nesta terça-feira os três novos nomes apresentados pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva para integrar a diretoria do Banco Central a partir de janeiro, quando o atual governo terá maioria de membros indicados no comando da autarquia.
Foram aprovados os nomes de Nilton David, chefe de operações de tesouraria do banco Bradesco, para a diretoria de Política Monetária, e dos servidores de carreira Gilneu Vivan e Izabela Correa para as diretorias de Regulação e Relacionamento, Cidadania e Supervisão de Conduta, respectivamente.
Em uma votação tranquila para o governo, David recebeu 50 votos favoráveis e 1 contra no plenário do Senado, além de uma abstenção. A aprovação de Vivan ocorreu por 53 a 3, enquanto o aval a Correa foi dado com 48 votos favoráveis e 3 contra.
Os três nomes passaram por sabatina e foram aprovados mais cedo nesta terça pela Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado.
Na audiência, os indicados defenderam o compromisso do BC de levar a evolução dos preços no país ao centro da meta de inflação, estipulada em 3% neste e nos próximos anos.
"O Copom tem sido bastante vocal e claro em relação ao seu compromisso firme de convergência à meta de inflação e, sendo aprovado, é esse o mandato que vamos perseguir", disse Correa.
David afirmou que a desancoragem das expectativas de inflação, que têm permanecido acima da meta, requer uma atuação firme por parte da autoridade monetária. Ele acrescentou que, considerando as defasagens da política monetária, os choques de preços precisam ser avaliados em relação a suas causas e graus de persistência.
"Além da firmeza, a serenidade e a perseverança são atributos indispensáveis para um adequado cumprimento desse mandato", disse.
CÂMBIO E FISCAL - David, que será o responsável pela execução da política cambial, disse que intervenções da autarquia no câmbio geram alterações temporárias e efêmeras no patamar da moeda, citando que essa atuação tem efeitos colaterais. Segundo ele, países que tentaram intervir com intensidade no câmbio acabaram desistindo.
Em relação ao tema das contas públicas, Vivan disse que o Comitê de Política Monetária (Copom) se preocupa com essa variável, ponderando que o compromisso legal do BC é com a meta de inflação, "não com outra coisa".
David, por sua vez, disse que as contas públicas são uma variável de entrada para a política de juros e afirmou que parte da surpresa na atividade econômica no Brasil pode estar relacionada ao impulso fiscal.
David ainda avaliou que o país não está próximo de um cenário de dominância fiscal --quando a deterioração das contas públicas retira eficácia da atuação do BC. Para ele, a política monetária surtiu efeito e conteve um aumento ainda maior dos preços.
OS INDICADOS - David ocupará a vaga de Gabriel Galípolo, que presidirá o BC a partir de janeiro. Vivan e Correa substituirão respectivamente Otavio Damaso e Carolina Barros, também servidores de carreira do banco.
Com isso, Lula, que assumiu a Presidência com fortes críticas à atuação do BC, passará a ter 7 de 9 indicados à diretoria da autarquia, que formam o Copom, responsável pela definição da taxa básica de juros no país --atualmente em 11,25% ao ano.
Os diretores Ailton de Aquino (Fiscalização), Paulo Picchetti (Assuntos Internacionais) e Rodrigo Teixeira (Administração), que assumiram em janeiro deste ano, foram os outros escolhidos por Lula, além de Galípolo, que passará a comandar o BC após o fim do mandato de Roberto Campos Neto.
Os diretores Diogo Guillen (Política Econômica) e Renato Gomes (Organização do Sistema Financeiro e Resolução), que seguem em seus cargos, foram indicações do ex-presidente Jair Bolsonaro.
David é graduado em Engenharia de Produção pela USP e está no Bradesco desde 2019. Antes disso atuou em outras instituições, incluindo Morgan Stanley e Citi.
Mestre e bacharel em Economia pela Universidade de Brasília (UnB) e Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS), Vivan é servidor do BC desde 1994 e atualmente chefia o Departamento de Regulação do Sistema Financeiro.
Correa é servidora do BC desde 2006 e atual secretária de Integridade Pública da Controladoria-Geral da União. Graduada em administração pública, ela foi pesquisadora de pós-doutorado na Universidade de Oxford e tem doutorado em Governo pela London School of Economics and Political Science.
Com a aprovação da autonomia do BC, sancionada em 2021, os diretores do banco passaram a ter mandatos fixos, não coincidentes com o mandato do presidente da República.

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